פרק 3: פרסומי הרשות לניירות ערך הקשורים לדיווח הכספי – רבעון שני שנת 2025
פרק 3: פרסומי הרשות לניירות ערך הקשורים לדיווח הכספי – רבעון שני שנת 2025
להלן עדכוני המחלקה המקצועית אודות פרסומים, החלטות והודעות של הרשות לניירות ערך אשר פורסמו במהלך שנת 2025 ועד למועד פרסום ניוזלטר זה ואשר עשויים להיות רלוונטיים ללקוחותינו בעת עריכת הדוחות הכספיים לרבעון השני של שנת 2025.
המידע שלהלן מתייחס ל:
- פרסומי הרשות לניירות ערך בנושאים חשבונאיים
- פרסומים, החלטות ואירועים נוספים ברשות לניירות ערך הקשורים לדיווח הכספי אשר בחרנו להביא לתשומת ליבכם במסגרת זו
באתר המחלקה המקצועית של משרדנו ניתן למצוא את עדכוני המחלקה המקצועית לשנת 2024. עדכונים אלו עשויים להיות רלוונטיים גם בעת עריכת הדוחות הכספיים הרבעוניים של שנת 2025.
כמו כן, בהקשר זה נזכיר כי באתר החדש של הרשות לניירות ערך מוינו וסווגו מחדש כלל פרסומי הרשות לניירות ערך.
כמו כן, בהקשר זה נזכיר כי באתר החדש של הרשות לניירות ערך מוינו וסווגו מחדש כלל פרסומי הרשות לניירות ערך.
1. פרסומי הרשות לניירות ערך בנושאים חשבונאיים
עמדת סגל חשבונאית מספר 11-6: הטיפול החשבונאי בעסקאות התחדשות עירונית
בביקורת רוחב של יחידת הביקורת ממחלקת ביקורת ואכיפה של הרשות לניירות ערך בשיתוף עם מחלקת תאגידים ברשות בחן סגל הרשות את הטיפול החשבונאי שמיישמות חברות נדל"ן יזמי בקשר לעסקאות התחדשות עירונית.
עסקאות התחדשות עירונית אינן נפוצות במדינות אחרות בעולם ולכן לעיתים מעלות סוגיות חשבונאיות שדורשות פרשנות ייחודית. בעקבות הביקורת בחן סגל הרשות ומצא שקיימת שונות בפרקטיקה הקיימת ביחס לטיפול החשבונאי בסוגיות יישומיות ופרשניות של תקני החשבונאות הבינלאומיים הרלוונטיים, ולכן ביולי 2025 פורסמה עמדת סגל חשבונאית מספר 11-6: הטיפול החשבונאי בעסקאות התחדשות עירונית (העמדה).
העמדה פורסמה בכדי לשקף את הטיפול החשבונאי שסגל הרשות מצפה שייושם ביחס למספר סוגיות מהותיות שעלו במסגרת הביקורת ומתוך מטרה לייצר אחידות והשוואתיות בתחום.
העמדה סוקרת את הפרקטיקה הנהוגה בישראל בהתייחס לטיפול החשבונאי בעסקאות התחדשות עירונית, את הסוגיות החשבונאיות שעלו בהקשר לטיפול חשבונאי זה ואת עמדת סגל הרשות לניירות ערך ביחס אליהן.
בעסקאות של התחדשות עירונית היזם מתקשר בהסכם עם דיירי בניין. בהתאם להסכם, היזם מתחייב לבנות לדיירי הבניין (הדיירים הקיימים) דירות חדשות, ובתמורה הוא מקבל את הזכות לבנות דירות חדשות נוספות על הקרקע אותם יוכל למכור לצדדים שלישיים (הדיירים החדשים).
בישראל נהוג לטפל בעסקאות כאמור כעסקה שאינה במזומן שבתחולת תקן דיווח כספי בינלאומי 15 (IFRS 15) הכנסות מחוזים עם לקוחות: היזם מעניק שירותי בנייה לדיירים המקוריים ומקבל בתמורה זכות על החלק בקרקע אשר מיוחס לדירות החדשות שיתווספו לפרויקט (הקרקע). בהתאם לטיפול זה יש להכיר במועד ההכרה לראשונה בקרקע בשווי הוגן כנגד התחייבות להענקת שירותי בנייה לדיירים הקיימים (הכנסות מראש), כאשר ההתחייבות תיגרע ותוכר כהכנסות מהפרויקט עם התקדמות הפרויקט.
להלן בתמצית הסוגיות שהעלה סגל הרשות בעמדה בהתייחס לעסקאות של התחדשות עירונית:
עסקאות התחדשות עירונית אינן נפוצות במדינות אחרות בעולם ולכן לעיתים מעלות סוגיות חשבונאיות שדורשות פרשנות ייחודית. בעקבות הביקורת בחן סגל הרשות ומצא שקיימת שונות בפרקטיקה הקיימת ביחס לטיפול החשבונאי בסוגיות יישומיות ופרשניות של תקני החשבונאות הבינלאומיים הרלוונטיים, ולכן ביולי 2025 פורסמה עמדת סגל חשבונאית מספר 11-6: הטיפול החשבונאי בעסקאות התחדשות עירונית (העמדה).
העמדה פורסמה בכדי לשקף את הטיפול החשבונאי שסגל הרשות מצפה שייושם ביחס למספר סוגיות מהותיות שעלו במסגרת הביקורת ומתוך מטרה לייצר אחידות והשוואתיות בתחום.
העמדה סוקרת את הפרקטיקה הנהוגה בישראל בהתייחס לטיפול החשבונאי בעסקאות התחדשות עירונית, את הסוגיות החשבונאיות שעלו בהקשר לטיפול חשבונאי זה ואת עמדת סגל הרשות לניירות ערך ביחס אליהן.
בעסקאות של התחדשות עירונית היזם מתקשר בהסכם עם דיירי בניין. בהתאם להסכם, היזם מתחייב לבנות לדיירי הבניין (הדיירים הקיימים) דירות חדשות, ובתמורה הוא מקבל את הזכות לבנות דירות חדשות נוספות על הקרקע אותם יוכל למכור לצדדים שלישיים (הדיירים החדשים).
בישראל נהוג לטפל בעסקאות כאמור כעסקה שאינה במזומן שבתחולת תקן דיווח כספי בינלאומי 15 (IFRS 15) הכנסות מחוזים עם לקוחות: היזם מעניק שירותי בנייה לדיירים המקוריים ומקבל בתמורה זכות על החלק בקרקע אשר מיוחס לדירות החדשות שיתווספו לפרויקט (הקרקע). בהתאם לטיפול זה יש להכיר במועד ההכרה לראשונה בקרקע בשווי הוגן כנגד התחייבות להענקת שירותי בנייה לדיירים הקיימים (הכנסות מראש), כאשר ההתחייבות תיגרע ותוכר כהכנסות מהפרויקט עם התקדמות הפרויקט.
להלן בתמצית הסוגיות שהעלה סגל הרשות בעמדה בהתייחס לעסקאות של התחדשות עירונית:
1. חלופות למדידת הקרקע במועד ההכרה לראשונה -
הרשות מציינת כי, בהתאם להוראות IFRS 15, יש למדוד את התמורה שאינה במזומן (הקרקע) בשווי הוגן. מדידה עקיפה, דהיינו מדידת השווי ההוגן של הקרקע באמצעות מדידת השווי ההוגן של השירותים שיוענקו לדיירים הקיימים, אפשרית אם ישות אינה מסוגלת לאמוד באופן סביר את השווי ההוגן של התמורה שאינה במזומן. לעמדת סגל הרשות, מאחר ובישראל קיימת אפשרות לאמוד שווי הוגן של קרקע, אזי יש למדוד את מחיר העסקה בהתאם לשוויה ההוגן. למרות זאת, סגל הרשות מציין כי הוא אינו מתנגד לשימוש במדידה בעקיפין כהקלה פרקטית וכשיטה מעשית למדידת שווי הקרקע בהינתן מצבים מסוימים המפורטים בעמדה ובכפוף לכך שהמדידה בעקיפין לא תביא להערכת שווי בלתי סבירה החורגת משמעותית משווי הקרקע אילו שווי זה היה נאמד ישירות ולא בעקיפין. כדוגמה להערכת שווי בלתי סבירה החורגת משמעותית משווי הקרקע סגל הרשות מציין בין היתר מצב בו נוספו זכויות בנייה לבניית שטחי מסחר בקרקע המסווגות כנדל"ן להשקעה כך ששימוש במדידה בעקיפין יביא לרווחי שערוך סמוך לאחר ההכרה לראשונה בנדל"ן להשקעה וכן מצב בו ממועד החתמת הדיירים בפרויקט ועד מועד ההכרה לראשונה בקרקע חלו שינויים מהותיים בזכויות הבנייה של היזם בקרקע (למשל: מצבים בהם התווספו זכויות בנייה לקרקע) ללא שינוי בתמורה המובטחת לדיירים הקיימים.
2. עיתוי מדידת השווי ההוגן של הקרקע -
בעסקאות של התחדשות עירונית עשוי להיווצר פער זמן משמעותי (ולכן גם פער בשווי ההוגן של הקרקע) בין מועד ההתקשרות בחוזה עם הדיירים הקיימים (מועד החתמת הדיירים) למועד בו היזם מקבל את התמורה שאינה במזומן (מועד ההכרה לראשונה בקרקע). לפיכך בהקשר זה מציין סגל הרשות כי לעמדתו יש למדוד את שווי הקרקע במועד ההכרה לראשונה.
3. מועד ההכרה לראשונה בקרקע -
בהקשר זה מציין סגל הרשות כי לעמדתו הגישה הנאותה הינה הכרה לראשונה בקרקע במועד השגת היתר הבנייה הסופי לפרויקט (כשהוא נקי מקיומם של תנאים מתלים מהותיים שמונעים מהיזם לעשות מנהג בעלים בקרקע). במקרה בו קיים תנאי מתלה מהותי מעבר להשגת היתר בנייה סופי, מועד ההכרה לראשונה יהיה במועד התקיימותו של אותו תנאי מתלה מהותי כאמור.
יחד עם זאת, סגל הרשות מציין כי במקרים מסוימים, בהם הריסת המבנה הישן נעשית לפני קבלת ההיתר הסופי, אזי מועד ההכרה לראשונה יקבע בהתאם למועד המוקדם מבין השניים (ולפיכך במועד הריסת המבנה הישן).
4. מדידת התחייבות לתשלום דמי שכירות -
בעסקאות התחדשות עירונית בישראל נהוג שהיזם מתחייב לשלם לדיירים הקיימים דמי שכירות עבור הדיור החלופי שהם ידרשו לו בתקופת ההקמה של הפרויקט. התחייבות אשר מובטחת לעיתים גם בערבות בנקאית (דמי השכירות).
סגל הרשות מציין כי יש לראות בהתחייבות לתשלום דמי שכירות התחייבות פיננסית. לפיכך, הקרקע תרשם במועד ההכרה לראשונה הן כנגד התחייבות בגין מתן שירותי בנייה לדיירים שבתחולת IFRS 15 והן כנגד התחייבות לתשלום דמי שכירות.
כמו כן, העמדה מתארת מצבים בהם לעמדתה, נדרש להכיר בכל שינוי באומדן התמורה כהוצאה/הכנסה במסגרת עלות המכר בדוח על הרווח או ההפסד (העמדה מתייחסת בין היתר למצבים בהם השינוי בתשלום דמי השכירות לדיירים אינו משקף עדכון ישיר של עלות הקרקע כתוצאה ממאפייני הקרקע).
5. מועד ההכרה לראשונה בנכס בגין עלויות טרום ביצוע -
עלויות טרום ביצוע הן העלויות שהיזם נושא בהן טרם ההכרה לראשונה בקרקע (לרבות עלויות תכנון, רישוי, היטלים ויועצים). בהתאם לפרקטיקה הנהוגה בישראל בהתייחס לעסקאות של התחדשות עירונית נהוג להכיר בעלויות אלו כנכס החל מהמועד שבו הושג שיעור חתימות הדיירים המינימלי הנדרש על פי דין. שיעור זה עומד בדרך כלל על 67% (מועד השגת הרוב המיוחס).
לעמדת סגל הרשות, עד למועד השגת הרוב המיוחס, קשה לקבוע כי צפוי שהפרויקט אכן יצא אל הפועל.
על אף האמור סגל הרשות מבהיר שלא מדובר בתנאי סף שיחול בכל המקרים וכי הכרה בנכס במועד מוקדם יותר אפשרית, בהינתן ראיות חזקות לכך שתנאי ההכרה בנכס מתקיימים עוד קודם למועד השגת הרוב המיוחס (לדוגמה כאשר על סמך ניסיון משמעותי שנצבר בפרויקטים דומים ניתן לבסס נקודת זמן מוקדמת יותר שממנה התנאים להכרה בנכס אכן מתקיימים). בהקשר זה סגל הרשות מדגיש כי להבנתו, בכל מקרה, קביעה שצפוי שהפרויקט יצא לפועל קודם לחתימה מול נציגות דיירים שנבחרה על ידי דיירים שחתימותיהם יספיקו לאישור ביצוע הפרויקט, הינה בלתי סבירה.
6. הקצאת עלויות טרום ביצוע -
לעמדת סגל הרשות חלק ניכר מעלויות טרום ביצוע הן עלויות המושקעות לטובת הקמת הפרויקט בכללותו. מאחר והן משמשות הן עבור הדירות המיועדות למכירה לדיירים החדשים והן עבור הדירות המיועדות לבנייה לדיירים הקיימים, אזי יש להקצותן על בסיס סביר בין שניהם (זאת בדומה לטיפול המקובל בעלויות ביצוע הפרויקט).
בהקשר זה מציין סגל הרשות שהעלויות המתייחסות לדירות המיועדות למכירה לדיירים החדשים (ולפיכך ההכרה בעלות כנכס מלאי או כהוצאה), כפופות להוראות תקן חשבונאות בינלאומי 2 מלאי. בעוד שהעלויות המתייחסות לדירות המיועדות לבנייה לדיירים הקיימים (ולפיכך ההכרה בעלות כנכס או כהוצאה) כפופות להוראות IFRS 15.
7. מדידת רכיב מימון משמעותי -
בעסקאות התחדשות עירונית בישראל מקובל לחשב רכיב מימון משמעותי לעסקה בהתאם להוראות IFRS 15, זאת מאחר והזכות בקרקע מתקבלת מראש, לפני השלמת המחויבות לדיירים הקיימים.
בהקשר זה סגל הרשות מציין כי יש לקבוע את רכיב המימון המשמעותי במועד ההכרה לראשונה בהתחייבות למתן שירותי בנייה. סגל הרשות מציין כי לעמדתו, לא ניתן לקבל שיטת חישוב לרכיב המימון המשמעותי אשר עשויה להביא לשינויים במחיר העסקה במועד עתידי, כגון, בעת שינוי בתקופת הבנייה בפועל לעומת התקופה שהוערכה במועד ההכרה לראשונה בעסקה.
8. פיצול הכנסות ועלות המכר -
לעמדת סגל הרשות יש ליישם את הוראות IFRS 15 לעניין מתן גילוי לפיצול ההכנסות בביאורים לדוחות הכספיים בהתייחס להכנסות מהענקת שירותי בנייה לדיירים הקיימים וההכנסות ממכירת הדירות החדשות לדיירים החדשים.
בנוסף מציין סגל הרשות כי לעמדתו, לאור הוראות תקנה 33 לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), תש"ע-2010, נדרש גם פירוט של סעיף עלות המכר להכנסות מפוצלות אלו.
אופן יישום השינוי בטיפול החשבונאי בדוחות הכספיים:
כאמור לעיל, העמדה פורסמה מתוך מטרה לייצר אחידות והשוואתיות בתחום לפיכך קובע סגל הרשות כי שינוי בטיפול החשבונאי הנובע מיישום העמדה יטופל כשינוי מדיניות חשבונאית בהתאם להוראות תקן חשבונאות בינלאומי 8 מדיניות חשבונאית, שינויים באומדנים חשבונאיים וטעויות, ומבקש מתאגידים אשר נתקלים בקושי נקודתי ביישומה לפנות אליו.
בנוסף קובע סגל הרשות כי ניתן ליישם את הוראות העמדה החל מהדוחות הכספיים של שנת 2025. זאת למעט תאגידים אשר מעוניינים לבצע רישום למסחר/הנפקה לראשונה של ניירות ערך (IPO) על בסיס הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של שנת 2025 ואילך. שכן תאגידים כאמור יידרשו ליישם את הוראות העמדה החל מאותם דוחות (לעניין תאגידים אשר מעוניינים לבצע רישום למסחר/הנפקה לראשונה של ניירות ערך (IPO) הרשות דחתה את היישום של הוראות העמדה מהרבעון השני של שנת 2025 לרבעון השלישי של שנת 2025 בהודעתה מיום ה-20 ביולי 2025).
בעסקאות של התחדשות עירונית עשוי להיווצר פער זמן משמעותי (ולכן גם פער בשווי ההוגן של הקרקע) בין מועד ההתקשרות בחוזה עם הדיירים הקיימים (מועד החתמת הדיירים) למועד בו היזם מקבל את התמורה שאינה במזומן (מועד ההכרה לראשונה בקרקע). לפיכך בהקשר זה מציין סגל הרשות כי לעמדתו יש למדוד את שווי הקרקע במועד ההכרה לראשונה.
3. מועד ההכרה לראשונה בקרקע -
בהקשר זה מציין סגל הרשות כי לעמדתו הגישה הנאותה הינה הכרה לראשונה בקרקע במועד השגת היתר הבנייה הסופי לפרויקט (כשהוא נקי מקיומם של תנאים מתלים מהותיים שמונעים מהיזם לעשות מנהג בעלים בקרקע). במקרה בו קיים תנאי מתלה מהותי מעבר להשגת היתר בנייה סופי, מועד ההכרה לראשונה יהיה במועד התקיימותו של אותו תנאי מתלה מהותי כאמור.
יחד עם זאת, סגל הרשות מציין כי במקרים מסוימים, בהם הריסת המבנה הישן נעשית לפני קבלת ההיתר הסופי, אזי מועד ההכרה לראשונה יקבע בהתאם למועד המוקדם מבין השניים (ולפיכך במועד הריסת המבנה הישן).
4. מדידת התחייבות לתשלום דמי שכירות -
בעסקאות התחדשות עירונית בישראל נהוג שהיזם מתחייב לשלם לדיירים הקיימים דמי שכירות עבור הדיור החלופי שהם ידרשו לו בתקופת ההקמה של הפרויקט. התחייבות אשר מובטחת לעיתים גם בערבות בנקאית (דמי השכירות).
סגל הרשות מציין כי יש לראות בהתחייבות לתשלום דמי שכירות התחייבות פיננסית. לפיכך, הקרקע תרשם במועד ההכרה לראשונה הן כנגד התחייבות בגין מתן שירותי בנייה לדיירים שבתחולת IFRS 15 והן כנגד התחייבות לתשלום דמי שכירות.
כמו כן, העמדה מתארת מצבים בהם לעמדתה, נדרש להכיר בכל שינוי באומדן התמורה כהוצאה/הכנסה במסגרת עלות המכר בדוח על הרווח או ההפסד (העמדה מתייחסת בין היתר למצבים בהם השינוי בתשלום דמי השכירות לדיירים אינו משקף עדכון ישיר של עלות הקרקע כתוצאה ממאפייני הקרקע).
5. מועד ההכרה לראשונה בנכס בגין עלויות טרום ביצוע -
עלויות טרום ביצוע הן העלויות שהיזם נושא בהן טרם ההכרה לראשונה בקרקע (לרבות עלויות תכנון, רישוי, היטלים ויועצים). בהתאם לפרקטיקה הנהוגה בישראל בהתייחס לעסקאות של התחדשות עירונית נהוג להכיר בעלויות אלו כנכס החל מהמועד שבו הושג שיעור חתימות הדיירים המינימלי הנדרש על פי דין. שיעור זה עומד בדרך כלל על 67% (מועד השגת הרוב המיוחס).
לעמדת סגל הרשות, עד למועד השגת הרוב המיוחס, קשה לקבוע כי צפוי שהפרויקט אכן יצא אל הפועל.
על אף האמור סגל הרשות מבהיר שלא מדובר בתנאי סף שיחול בכל המקרים וכי הכרה בנכס במועד מוקדם יותר אפשרית, בהינתן ראיות חזקות לכך שתנאי ההכרה בנכס מתקיימים עוד קודם למועד השגת הרוב המיוחס (לדוגמה כאשר על סמך ניסיון משמעותי שנצבר בפרויקטים דומים ניתן לבסס נקודת זמן מוקדמת יותר שממנה התנאים להכרה בנכס אכן מתקיימים). בהקשר זה סגל הרשות מדגיש כי להבנתו, בכל מקרה, קביעה שצפוי שהפרויקט יצא לפועל קודם לחתימה מול נציגות דיירים שנבחרה על ידי דיירים שחתימותיהם יספיקו לאישור ביצוע הפרויקט, הינה בלתי סבירה.
6. הקצאת עלויות טרום ביצוע -
לעמדת סגל הרשות חלק ניכר מעלויות טרום ביצוע הן עלויות המושקעות לטובת הקמת הפרויקט בכללותו. מאחר והן משמשות הן עבור הדירות המיועדות למכירה לדיירים החדשים והן עבור הדירות המיועדות לבנייה לדיירים הקיימים, אזי יש להקצותן על בסיס סביר בין שניהם (זאת בדומה לטיפול המקובל בעלויות ביצוע הפרויקט).
בהקשר זה מציין סגל הרשות שהעלויות המתייחסות לדירות המיועדות למכירה לדיירים החדשים (ולפיכך ההכרה בעלות כנכס מלאי או כהוצאה), כפופות להוראות תקן חשבונאות בינלאומי 2 מלאי. בעוד שהעלויות המתייחסות לדירות המיועדות לבנייה לדיירים הקיימים (ולפיכך ההכרה בעלות כנכס או כהוצאה) כפופות להוראות IFRS 15.
7. מדידת רכיב מימון משמעותי -
בעסקאות התחדשות עירונית בישראל מקובל לחשב רכיב מימון משמעותי לעסקה בהתאם להוראות IFRS 15, זאת מאחר והזכות בקרקע מתקבלת מראש, לפני השלמת המחויבות לדיירים הקיימים.
בהקשר זה סגל הרשות מציין כי יש לקבוע את רכיב המימון המשמעותי במועד ההכרה לראשונה בהתחייבות למתן שירותי בנייה. סגל הרשות מציין כי לעמדתו, לא ניתן לקבל שיטת חישוב לרכיב המימון המשמעותי אשר עשויה להביא לשינויים במחיר העסקה במועד עתידי, כגון, בעת שינוי בתקופת הבנייה בפועל לעומת התקופה שהוערכה במועד ההכרה לראשונה בעסקה.
8. פיצול הכנסות ועלות המכר -
לעמדת סגל הרשות יש ליישם את הוראות IFRS 15 לעניין מתן גילוי לפיצול ההכנסות בביאורים לדוחות הכספיים בהתייחס להכנסות מהענקת שירותי בנייה לדיירים הקיימים וההכנסות ממכירת הדירות החדשות לדיירים החדשים.
בנוסף מציין סגל הרשות כי לעמדתו, לאור הוראות תקנה 33 לתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), תש"ע-2010, נדרש גם פירוט של סעיף עלות המכר להכנסות מפוצלות אלו.
אופן יישום השינוי בטיפול החשבונאי בדוחות הכספיים:
כאמור לעיל, העמדה פורסמה מתוך מטרה לייצר אחידות והשוואתיות בתחום לפיכך קובע סגל הרשות כי שינוי בטיפול החשבונאי הנובע מיישום העמדה יטופל כשינוי מדיניות חשבונאית בהתאם להוראות תקן חשבונאות בינלאומי 8 מדיניות חשבונאית, שינויים באומדנים חשבונאיים וטעויות, ומבקש מתאגידים אשר נתקלים בקושי נקודתי ביישומה לפנות אליו.
בנוסף קובע סגל הרשות כי ניתן ליישם את הוראות העמדה החל מהדוחות הכספיים של שנת 2025. זאת למעט תאגידים אשר מעוניינים לבצע רישום למסחר/הנפקה לראשונה של ניירות ערך (IPO) על בסיס הדוחות הכספיים לרבעון השלישי של שנת 2025 ואילך. שכן תאגידים כאמור יידרשו ליישם את הוראות העמדה החל מאותם דוחות (לעניין תאגידים אשר מעוניינים לבצע רישום למסחר/הנפקה לראשונה של ניירות ערך (IPO) הרשות דחתה את היישום של הוראות העמדה מהרבעון השני של שנת 2025 לרבעון השלישי של שנת 2025 בהודעתה מיום ה-20 ביולי 2025).
פניות מקדמיות בנושאים חשבונאיים של רשות ניירות ערך
במהלך החודשים יוני ויולי 2025 פרסם סגל הרשות פניות מקדמיות בנושאים החשבונאיים שלהלן:
- אי תלות רואה חשבון
הפניה דנה בשאלה האם שותף שפרש מפירמת רואי חשבון (הפירמה) יכול לכהן כמבקר פנים בחברה המבוקרת על ידי הפירמה מבלי שהדבר יפגע באי תלות הפירמה. סגל הרשות בחר שלא להתערב בעמדת הפירמה וזאת בכפוף לעובדות ולנסיבות המתוארות בפניה ומבלי להסכים בהכרח עם מכלול הטיעונים והנימוקים שפורטו בה.
- בחינת קיומה של שליטה חשבונאית בחברה מוחזקת
חברת אמפא בע"מ (החברה) פנתה לרשות לניירות ערך בשאלה האם לאחר תיקון הסכם בעלי המניות החברה שולטת בחברת אמפא נדל"ן בע"מ (המוחזקת), כמוגדר תקן דיווח כספי בינלאומי 10 (IFRS 10) דוחות כספיים מאוחדים ולפיכך נדרשת לאחד את דוחותיה הכספיים.
סגל הרשות בחר שלא להתערב בעמדת החברה על פיה במקרה דנן החברה אכן שולטת במוחזקת וזאת בהתאם לעובדות ולנסיבות הספציפיות אשר הובאו בפניה ואשר נוגעות בין היתר לזכויות למינוי חברי הדירקטוריון במוחזקת.
סגל הרשות בחר שלא להתערב בעמדת החברה על פיה במקרה דנן החברה אכן שולטת במוחזקת וזאת בהתאם לעובדות ולנסיבות הספציפיות אשר הובאו בפניה ואשר נוגעות בין היתר לזכויות למינוי חברי הדירקטוריון במוחזקת.
- הטיפול החשבונאי בחללי עבודה משותפים
הפניה עסקה בפעילות של חברת אמפא בע"מ (החברה) בתחום השכרת חללי העבודה המשותפים שלה. החברה מתקשרת עם מנוייה בהסכמים לשימוש בחללי העבודה ולמתן שירותים נלווים בתמורה לדמי מנוי.
לדעת החברה, השירותים הנלווים שהיא מספקת ללקוחותיה אינם מונעים את הסיווג של נכסי זכות השימוש בהם מצויים חללי העבודה המשותפים שלה כנדל"ן להשקעה (ולפיכך את המדידה וההצגה של נכסי זכות שימוש אלו בשווי הוגן). זאת חלף הסיווג של נכסי זכות שימוש אלו כנדל"ן המצוי בשימוש הבעלים.
סגל הרשות בחר שלא להתערב בעמדת החברה בנסיבות הספציפיות אשר הובאו בפניו, על פיהן השירותים מהווים מרכיב בלתי משמעותי, באופן יחסי, מההסדר בכללותו.
סגל הרשות הבהיר כי בנסיבות שהובאו בפניו, מדידת השווי ההוגן של נכסי זכות שימוש בהם מצויים חללי העבודה המשותפים של החברה תתבסס רק על הערכות השווי של חוזי החכירה של החברה והמחכיר בהתייחס לנכסים אלו (דהיינו, הפער בין דמי החכירה שמשלמת החברה לדמי החכירה בתנאי שוק). זאת בכדי לנטרל את הערך של השירותים הנוספים שהחברה מספקת ללקוחותיה ממדידת השווי ההוגן של נכסי זכות השימוש.
בהתאם לקביעה זו, בדוחות הכספיים של החברה יוצג הנכס זכות שימוש כסכום ברוטו של ההתחייבות בגין חוזה החכירה בתוספת הפער שחושב בין דמי החכירה שמשלמת החברה לדמי החכירה בתנאי שוק.
סגל הרשות מבהיר בנוסף בהקשר זה שמאחר ודמי השכירות החוזיים שהחברה התחייבה לשלם למחכיר משקפים את שווי השוק של דמי השכירות הראויים לאותו הנכס במועד ההכרה לראשונה, אזי אין זה סביר שהחברה תכיר ברווח משערוך לשווי הוגן של נכסי זכות השימוש מיד לאחר ההכרה לראשונה.
כמו כן, במהלך חודש אפריל 2025 פרסם סגל הרשות פניות מקדמיות בנושאים החשבונאיים שלהלן:
לדעת החברה, השירותים הנלווים שהיא מספקת ללקוחותיה אינם מונעים את הסיווג של נכסי זכות השימוש בהם מצויים חללי העבודה המשותפים שלה כנדל"ן להשקעה (ולפיכך את המדידה וההצגה של נכסי זכות שימוש אלו בשווי הוגן). זאת חלף הסיווג של נכסי זכות שימוש אלו כנדל"ן המצוי בשימוש הבעלים.
סגל הרשות בחר שלא להתערב בעמדת החברה בנסיבות הספציפיות אשר הובאו בפניו, על פיהן השירותים מהווים מרכיב בלתי משמעותי, באופן יחסי, מההסדר בכללותו.
סגל הרשות הבהיר כי בנסיבות שהובאו בפניו, מדידת השווי ההוגן של נכסי זכות שימוש בהם מצויים חללי העבודה המשותפים של החברה תתבסס רק על הערכות השווי של חוזי החכירה של החברה והמחכיר בהתייחס לנכסים אלו (דהיינו, הפער בין דמי החכירה שמשלמת החברה לדמי החכירה בתנאי שוק). זאת בכדי לנטרל את הערך של השירותים הנוספים שהחברה מספקת ללקוחותיה ממדידת השווי ההוגן של נכסי זכות השימוש.
בהתאם לקביעה זו, בדוחות הכספיים של החברה יוצג הנכס זכות שימוש כסכום ברוטו של ההתחייבות בגין חוזה החכירה בתוספת הפער שחושב בין דמי החכירה שמשלמת החברה לדמי החכירה בתנאי שוק.
סגל הרשות מבהיר בנוסף בהקשר זה שמאחר ודמי השכירות החוזיים שהחברה התחייבה לשלם למחכיר משקפים את שווי השוק של דמי השכירות הראויים לאותו הנכס במועד ההכרה לראשונה, אזי אין זה סביר שהחברה תכיר ברווח משערוך לשווי הוגן של נכסי זכות השימוש מיד לאחר ההכרה לראשונה.
כמו כן, במהלך חודש אפריל 2025 פרסם סגל הרשות פניות מקדמיות בנושאים החשבונאיים שלהלן:
- עסקת מיזוג תחת אותה שליטה - יישום גישת ה-As Pooling ("גישת הערך בספרים"), חלף ה- Acquisition Method ("גישת הרכישה")
- בחינת קיומה של שליטה חשבונאית בחברה מוחזקת
מידע אודות פניות מקדמיות אלו הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025: לחצו כאן.
לכלל הפניות המקדמיות שהוגשו לרשות לניירות ערך בנושאים חשבונאיים ולהחלטות סגל הרשות בעניינם: לחצו כאן.
לכלל הפניות המקדמיות שהוגשו לרשות לניירות ערך בנושאים חשבונאיים ולהחלטות סגל הרשות בעניינם: לחצו כאן.
עדכון החלטה מספר 99-4 בעניין קוים מנחים לבחינת מהותיות של טעות בדוחות כספיים ועמדה משפטית מספר 105-24 בדבר אופן פרסום דוחות כספיים מתוקנים
בסוף חודש יוני 2025 פרסמה הרשות לניירות ערך עדכון נוסף לעמדה החשבונאית של סגל רשות ניירות ערך מספר 99-4 בעניין קווים מנחים לבחינת מהותיות של טעות בדוחות כספיים ועמדה משפטית 105-24 בדבר אופן פרסום דוחות כספיים מתוקנים (העדכון).
העדכון מהווה המשך ישיר לעדכון שפורסם בפברואר 2024 אשר מידע אודותיו הובא בפניכם במסגרת דיוור נפרד עם פרסומו. לדיוור: לחצו כאן.
במסגרת העדכון הנוכחי מעדכנת הרשות את עמדתה במספר נקודות, לרבות:
העדכון מהווה המשך ישיר לעדכון שפורסם בפברואר 2024 אשר מידע אודותיו הובא בפניכם במסגרת דיוור נפרד עם פרסומו. לדיוור: לחצו כאן.
במסגרת העדכון הנוכחי מעדכנת הרשות את עמדתה במספר נקודות, לרבות:
- התייחסות לדוחות הרבעוניים המתוקנים הנדרשים בפרסום במצבים שונים מכוח תקנה 2א לתקנות ניירות ערך דוחות תקופתיים ומיידיים, התש"ל-1970 (התקנות) בהם תאגיד מגלה טעות שעולה לכדי טעות מהותית בדוחותיו הכספיים.
- הדוחות המתוקנים הנדרשים במצבים בהם תוקנה טעות שנפלה בדוחות הכספיים של תאגיד אחר (למשל חברה כלולה שדוחותיה מצורפים לדוחות התאגיד) והטעות אינה עולה לכדי טעות מהותית בדוחות המאוחדים של התאגיד.
- הבהרה שתאגיד שנדרש לפרסם דוחות מתוקנים מכוח התקנות, אינו רשאי להציע לציבור על פי דוח הצעת מדף ממועד גילוי הטעות ועד שיחלפו 3 ימים ממועד פרסום הדוחות המתוקנים.
- הצורך בביצוע בדיקה והערכה של הבקרה הפנימית על הדיווח הכספי ועל הגילוי בתאגיד והאפקטיביות שלה למועד הדוחות הכספיים המתוקנים לפי המידע הידוע נכון למועד החתימה מחדש על הדוחות המתוקנים.
- הנחיות למילוי טופס הדיווח ת930 וזאת על רקע שינויים שנערכו בטופס.
החלטות אכיפה חשבונאיות שפורסמו במהלך השנה
במהלך חודש אפריל 2025 פרסמה הרשות לניירות ערך מספר החלטות אכיפה חשבונאיות. ההחלטות עסקו בסוגיות החשבונאיות הבאות:
- החלטה 25-1: אופן הטיפול בהפסד משינוי בשיעור ההחזקה בחברה כלולה
- החלטה 25-2: סיווג תזרימי מזומנים מרכישה ומכירה של ניירות ערך המוחזקים למסחר
מידע אודות החלטות אכיפה חשבונאיות אלו הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025: לחצו כאן.
- החלטה 25-1: אופן הטיפול בהפסד משינוי בשיעור ההחזקה בחברה כלולה
- החלטה 25-2: סיווג תזרימי מזומנים מרכישה ומכירה של ניירות ערך המוחזקים למסחר
מידע אודות החלטות אכיפה חשבונאיות אלו הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025: לחצו כאן.
עמדת סגל חשבונאית מספר 14-2: יישום תקן 8 IFRS אגב הכנסת פעילות
באפריל 2025 פרסם סגל הרשות את עמדת סגל חשבונאית מספר: 14-2, יישום תקן 8 IFRS אגב הכנסת פעילות (העמדה). העמדה דנה בשאלה האם נדרש לכלול גילוי מגזרי בהתאם להוראות דיווח כספי בינלאומי (IFRS 8) מגזרי פעילות 8 גם בדוחות כספיים של ישות שדוחותיה הכספיים מצורפים מכוח הוראות הדין לדיווח של תאגיד אודות "הכנסת פעילות מהותית", לרבות באמצעות פרסום דוח הצעה או דוח עסקה. מידע אודות העמדה הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025: לחצו כאן.
עמדת סגל חשבונאית מספר 99-12: יישום 19 IFRS בדוחות כספיים המפורסמים מכוח חוק ניירות ערך ותקנותיו
באפריל 2025 פרסם סגל הרשות את עמדת סגל חשבונאית מספר: 99-12 יישום 19 IFRS בדוחות כספיים המפורסמים מכוח חוק ניירות ערך ותקנותיו (העמדה). בהתאם לדיני ניירות ערך, במקרים מסוימים תאגיד מדווח מחויב לפרסם את הדוחות הכספיים של תאגיד אחר, כאשר דוחות אלו ערוכים בהתאם לכללי החשבונאות המקובלים, כהגדרתם בתקנות ניירות ערך (דוחות כספיים שנתיים), התש"ע- 2010. העמדה דנה בשאלה האם במקרים כאמור ניתן לצרף דוחות כספיים של תאגיד אשר מיישם בדוחות הכספיים שלו את ההקלות שנקבעו בתקן דיווח כספי בינלאומי 19 (IFRS 19) חברות בנות ללא אחריות ציבורית: גילויים. מידע אודות העמדה הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025: לחצו כאן.
דוח ריכוז ממצאי ביקורת רוחב בנושא רווח גולמי בענף קמעונאות מזון
בינואר 2025, פרסמה יחידת הביקורת ממחלקת ביקורת ואכיפה של הרשות לניירות ערך בשיתוף עם מחלקת תאגידים ברשות (סגל הרשות) את דוח ריכוז הממצאים בנושא הרווח הגולמי בענף קמעונאות המזון (הדוח). הביקורת בחנה את אופן הסיווג, המיון והגילוי של ההוצאות התפעוליות בדוח על הרווח או הפסד בדגש על הרכב סעיף עלות המכר והגילוי שניתן בקשר אליו. בנוסף בחנה הביקורת את המידע הנלווה שניתן ביחס לסעיפים אלו ואת העקביות ביישום המדיניות החשבונאית לשנים 2021-2023 (וכן את אופן הטיפול בשינויים, ככל שבוצעו). הדוח מפרט את הסוגיות מרכזיות שעלו במסגרת הביקורת. מידע אודות הדוח הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025: לחצו כאן.
מכתב מנהל מחלקת תאגידים לגבי דגשים לדוח לשנת 2024 והפעילות הצפויה של המחלקה לשנת 2025
ב-19 בינואר 2025 פרסמה מחלקת תאגידים של רשות ניירות ערך מסמך שמטרתו העברת דגשים לתאגידים המדווחים לקראת פרסום הדוחות הכספיים השנתיים של 2024. המסמך: "מכתב מנהל מחלקת תאגידים לגבי דגשים לדוח לשנת 2024 והפעילות הצפויה של המחלקה לשנת 2025" (המסמך) כולל התייחסות לפעילות מחלקת תאגידים בשנת 2024 וכן התייחסות לפעילות וקידום הפרויקטים בשנה הקרובה ולכן עשוי להיות רלוונטי גם בעת עריכת הדוחות הרבעוניים של שנת 2025. סיכום המסמך הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום שנת 2024. לסיכום: לחצו כאן.
2. פרסומים, החלטות ואירועים נוספים ברשות לניירות ערך הקשורים לדיווח הכספי שבחרנו להביא לתשומת ליבכם
להלן מידע בדבר פרסומים, החלטות ואירועים נוספים ברשות לניירות ערך הקשורים לדיווח הכספי אשר בחרנו להביא לתשומת ליבכם.
עדכון הבהרה לעמדה משפטית מספר 105-23 בדבר פרמטרים לבחינת מהותיות הערכות שווי (להלן - "העמדה"): שאלות ותשובות
ביוני 2025 פרסם סגל הרשות לניירות ערך עדכון להבהרה לעמדה משפטית מספר 105-23 בדבר פרמטרים לבחינת מהותיות הערכות שווי (להלן - "העמדה"): שאלות ותשובות (העדכון). במסגרת העדכון נוספה, בין היתר, דוגמה 6 לשאלה ותשובה 3 אשר מתייחסת למבחנים להערכת מהותיות הערכת שווי של נכסי נדל"ן להשקעה שישות חוכרת וכן שאלה ותשובה 19 אשר מתייחסת לאופן בו נדרש לבחון מהותיות של הערכת שווי עבור תאגידים הפועלים בתחום הדיור המוגן. לעדכון בפורמט של עקוב אחר שינויים: לחצו כאן.
עמדת סגל משפטית מספר 104-20: הקלה בחובת הדיווח של דוח דירוג על-ידי החברה המדורגת (טופס דיווח ת-125)
ביולי 2025 פרסם סגל הרשות לניירות ערך את עמדת סגל משפטית מספר 104-20: הקלה בחובת הדיווח של דוח דירוג על-ידי החברה המדורגת (טופס דיווח ת-125) (העמדה). העמדה נועדה להסדיר את חובת הדיווח של תאגידים בהקשר לדוח דירוג ואת הכפל הדיווחי שנוצר במקרים מסוימים בהקשר זה. זאת מאחר ובהתאם לתקנות הסדרת פעילות חברות דירוג האשראי, התשע"ה-2014, עם סיום הליך הדירוג על חברת הדירוג (כמוגדר בחוק להסדרת פעילות חברות דירוג האשראי, תשע"ד-2014) מוטלת החובה לפרסם את ממצאיה באמצעות דוח דירוג המפורסם באתר חברת הדירוג והמדווח לרשות לניירות ערך ולציבור, ולכן מפורסם במערכות הדיווח של הרשות לניירות ערך תחת דיווחי החברה המדורגת (על ידי שיוך אוטומטי של מערכת המגנ"א).
עמדת סגל הרשות בדבר היחס בין תחולת חוק ניירות ערך וחוק השקעות משותפות בנאמנות
ביוני 2025 פרסם סגל הרשות לניירות ערך את עמדת סגל הרשות בדבר היחס בין תחולת חוק ניירות ערך וחוק השקעות משותפות בנאמנות (העמדה). בעמדה מגדיר סגל הרשות מהו האופן בו תיבחן מהות פעילותו העסקית של תאגיד. הבחינה נדרשת בכדי לקבוע האם פעילות התאגיד הינה פעילות השקעה משותפת בניירות ערך שבתחולת חוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד-1994 או בפעילות שבתחולת חוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968.
עמדת סגל משפטית 103-46: הפצת ניירות ערך שלא על ידי חתם או מפיץ ועמדה משפטית מספר 106-6: חובת רישום מפיץ במרשם החתמים
פעילות הפצה של ניירות ערך יכולה להיעשות אך ורק על ידי חתם או גורם אחר אשר עומד בתנאי הכשירות שנקבעו בתקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז-2007 ובהתאם להם רשאי לשמש כמפיץ של ניירות ערך.
בכדי להסדיר פעילות זו פרסם סגל הרשות לניירות ערך במאי 2025 את עמדת סגל משפטית 103-46: הפצת ניירות ערך שלא על ידי חתם או מפיץ (העמדה). בעמדה מגדיר סגל הרשות רשימה לא ממצה של מבחנים שאמורים לסייע לתאגיד לבחון האם יועץ הנפקה אשר מבצע בנוסף פעולות הפצה של ניירות הערך שלו, פועל למעשה כמפיץ, כמוגדר בתקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז- 2007.
בנוסף פרסם סגל הרשות לניירות ערך ביוני 2025 את עמדה משפטית מספר 106-6: חובת רישום מפיץ במרשם החתמים (העמדה) אשר מגדירה כי גוף המבקש לשמש כמפיץ בהנפקה של ניירות ערך לציבור, נדרש להירשם במרשם החתמים כמוגדר בתקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז-2007. כאשר בהתאם לעמדה חובת הרישום במרשם החתמים חלה גם על מפיץ שאין בכוונתו לקחת על עצמו התחייבויות חיתומיות. סגל הרשות מציין כי עמדה זו מחליפה את האמור בשאלה ותשובה 7.1 כפי שפורסמה בעבר ביחס לשאלת חובת הרישום של מפיצים במרשם החתמים וכי בכוונתנו לסייע לגופים המבקשים להירשם במרשם החתמים לצורך פעילותם כמפיצים בלבד. כמו כן מציין סגל הרשות כי עמדה זו תיכנס לתוקף חצי שנה מיום פרסומה באתר הרשות.
בכדי להסדיר פעילות זו פרסם סגל הרשות לניירות ערך במאי 2025 את עמדת סגל משפטית 103-46: הפצת ניירות ערך שלא על ידי חתם או מפיץ (העמדה). בעמדה מגדיר סגל הרשות רשימה לא ממצה של מבחנים שאמורים לסייע לתאגיד לבחון האם יועץ הנפקה אשר מבצע בנוסף פעולות הפצה של ניירות הערך שלו, פועל למעשה כמפיץ, כמוגדר בתקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז- 2007.
בנוסף פרסם סגל הרשות לניירות ערך ביוני 2025 את עמדה משפטית מספר 106-6: חובת רישום מפיץ במרשם החתמים (העמדה) אשר מגדירה כי גוף המבקש לשמש כמפיץ בהנפקה של ניירות ערך לציבור, נדרש להירשם במרשם החתמים כמוגדר בתקנות ניירות ערך (חיתום), התשס"ז-2007. כאשר בהתאם לעמדה חובת הרישום במרשם החתמים חלה גם על מפיץ שאין בכוונתו לקחת על עצמו התחייבויות חיתומיות. סגל הרשות מציין כי עמדה זו מחליפה את האמור בשאלה ותשובה 7.1 כפי שפורסמה בעבר ביחס לשאלת חובת הרישום של מפיצים במרשם החתמים וכי בכוונתנו לסייע לגופים המבקשים להירשם במרשם החתמים לצורך פעילותם כמפיצים בלבד. כמו כן מציין סגל הרשות כי עמדה זו תיכנס לתוקף חצי שנה מיום פרסומה באתר הרשות.
ממצאים בקשר עם הערכות שווי נדל"ן והערכות שווי פעילות: ליקויים וכשלים שנמצאו במסגרת בדיקת סגל רשות ניירות ערך
באפריל 2025 פרסם סגל הרשות לניירות ערך דוח ממצאים בקשר עם הערכות שווי נדל"ן והערכות שווי פעילות: ליקויים וכשלים שנמצאו במסגרת בדיקת סגל רשות ניירות ערך (הדוח). הדוח פורסם בכדי לשקף לתאגידים המדווחים, לשמאים, למעריכי השווי ולציבור המשקיעים את הממצאים העיקריים שהעלה סגל הרשות בבדיקותיו וכן את עמדותיו בקשר אליהם. מידע אודות הדוח הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025:לחצו כאן.
הקמת ועדה לבחינת דרישות הגילוי בדוחות עיתיים ומיידיים ופרסום קול קורא: עדכונים בנוגע לפרק תיאור עסקי התאגיד, דוח הדירקטוריון ודיווח מיידי על אירוע או עניין מהותי
כפי שעדכנו במסגרת הניוזלטר לסיכום הרבעון הראשון של שנת 2025 (לחצו כאן):
- בפברואר 2025 הוקמה על ידי הרשות לניירות ערך ועדה לבחינת דרישות הגילוי בדוחות עיתיים ומיידיים (הוועדה).
- הוועדה פרסמה במהלך חודש אפריל 2025 קול קורא: עדכונים בנוגע לפרק תיאור עסקי התאגיד, דוח הדירקטוריון ודיווח מיידי על אירוע או עניין מהותי (הפרסום). בפרסום מבקשת הוועדה לבחון מהן ההתאמות הנדרשות בדרישות הגילוי הקיימות היום.
המועד האחרון לקבלת הערות הציבור בכתב לוועדה נקבע ל-29 במאי 2025 ולכן הסתיים.
תאגידים במספרים - דוח פעילות מחלקת תאגידים ושוק ההון לשנת 2024
בפברואר 2025 פרסם סגל הרשות לניירות ערך את הפרסום תאגידים במספרים - דוח פעילות מחלקת תאגידים ושוק ההון לשנת 2024 (הפרסום). בפרסום סוקר סגל הרשות את פעילותו במהלך שנת 2024 לרבות סקירה של הנושאים החשבונאיים והמשפטיים בהן עסק סגל הרשות ניירות ערך בשנה שחלפה.
כללים מנחים בנושא חישוב והצגת מדד ה- Funds From Operations (FFO)
כפי שעדכנו במסגרת הניוזלטר לסיכום שנת 2024, בינואר 2025 פרסם סגל הרשות כללים מנחים בנושא חישוב והצגת מדד ה- operations from Fund – FFO (הכללים). הכללים מציגים עקרונות כלליים. בהתייחס לגישת ה-FFO, כללים לעניין FFO בגישת הרשות, כללים לעניין FFO בגישת ההנהלה (AFFO - FFO Adjusted) והוראות והמלצות גילוי נוספות בהתייחס למדד ה-FFO.
דוח ריכוז ממצאי ביקורת בנושא אשראי ללקוחות והפרשה להפסדי אשראי בדוחות כספיים בענף האשראי החוץ בנקאי
באוגוסט 2024 פרסם סגל הרשות לניירות ערך דוח ריכוז ממצאי ביקורת בנושא אשראי ללקוחות והפרשה להפסדי אשראי בדוחות כספיים בענף האשראי החוץ בנקאי (הדוח). מידע אודות הדוח הובא בפניכם במסגרת הפרק השלישי של הניוזלטר לסיכום הרבעון השלישי של שנת 2024: לחצו כאן.
כפי שעדכנו גם במסגרת הניוזלטר לסיכום שנת 2024, בינואר 2025 פורסם עדכון לדוח (העדכון). העדכון כולל ממצאים גם בנוגע לחברות הפועלות בתחום האשראי חוץ בנקאי בענף הנדל"ן (בתחום השלמת הון עצמי). במסגרת הדוח קיימת הבחנה בין ממצאים שעלו בקרב חברות הפועלות בתחום ניכיון צ'קים, וממצאים נוספים שעלו בקרב החברות הפועלת בתחום השלמת הון עצמי (דוגמאות לגבי האחרונים: קביעת ה – LTV בחברות אשר מעמידות אשראי המגובה בשעבוד שני; אופן חישוב שווי הבטוחות שהועמדו לטובת החברה לצורכי חישוב יחס LTV; מודל ההפרשה הכללית להפסדי אשראי (הפרשה בחסר/ שיעור הפרשה0% לקטגוריה מסוימת).
כפי שעדכנו גם במסגרת הניוזלטר לסיכום שנת 2024, בינואר 2025 פורסם עדכון לדוח (העדכון). העדכון כולל ממצאים גם בנוגע לחברות הפועלות בתחום האשראי חוץ בנקאי בענף הנדל"ן (בתחום השלמת הון עצמי). במסגרת הדוח קיימת הבחנה בין ממצאים שעלו בקרב חברות הפועלות בתחום ניכיון צ'קים, וממצאים נוספים שעלו בקרב החברות הפועלת בתחום השלמת הון עצמי (דוגמאות לגבי האחרונים: קביעת ה – LTV בחברות אשר מעמידות אשראי המגובה בשעבוד שני; אופן חישוב שווי הבטוחות שהועמדו לטובת החברה לצורכי חישוב יחס LTV; מודל ההפרשה הכללית להפסדי אשראי (הפרשה בחסר/ שיעור הפרשה0% לקטגוריה מסוימת).
עמדות סגל הרשות בנושאים משפטיים נוספים
סגל הרשות מפרסם מעת לעת פרסומים בנושאים משפטיים שונים. להלן מספר פרסומים אשר משקפים את החלטות ועמדות סגל הרשות לניירות ערך בנושאים משפטיים שונים אשר בחרנו להביא לתשומת ליבכם ואשר פורסמו במהלך שנת 2025. באתר הרשות לניירות ערך ניתן למצוא פרסומים נוספים בנושאים משפטיים הקשורים לדיווח תאגידי אשר פורסמו במהלך התקופה. פרסומים אלו מתעדכנים מעת לעת על ידי סגל הרשות.
בהקשר זה נציין כי במהלך חודש יולי 2025 פרסם סגל הרשות שלוש פניות מקדמיות חדשות אשר דנו בסוגיות שעלו בהקשר של בעלי שליטה ובעלי עניין. כמו כן, במהלך חודש מאי 2025 פרסם סגל הרשות חמש פניות מקדמיות אשר דנו בסוגיות שעלו בהקשר של בעלי שליטה ובעלי עניין, ממשל תאגידי ונושאי משרה והצעה לציבור. לפניות מקדמיות בנושאים משפטיים ועמדות סגל הרשות ביחס אליהן (מאוגדות לפי נושאים): לחצו כאן.
בחודש אפריל 2025 פרסם סגל הרשות דוח ריכוז ממצאים בנושא הצעה של ניירות ערך ללא פרסום תשקיף (הדוח)
כמו כן, במהלך חודש מרץ 2025 פרסם סגל הרשות מסמך מרכז לשאלות ותשובות ותיקונים לשאלות ותשובות של סגל מחלקת תאגידים (לחצו כאן). לכלל השאלות והתשובות בנושאים משפטיים שפרסם סגל הרשות לניירות ערך (לרבות שאלות ותשובות נוספות שפורסמו במהלך התקופה): לחצו כאן.
לעמדות סגל בנושאים משפטיים (לרבות עמדות שפורסמו במהלך שנת 2025), מאוגדות לפי סוגי פרסום: לחצו כאן.
לעמדות סגל הרשות בנושאים משפטיים (לרבות עמדות שפורסמו במהלך שנת 2025), מאוגדות לפי נושאים: לחצו כאן.
פרסום זה נועד למסירת מידע כללי בלבד ואין לראות בו משום ייעוץ או חוות דעת כלשהי. במקרה של סתירה בין האמור בפרסום זה לבין האמור בהוראות החוק ו/או חקיקת משנה, בפרסומי רשות ניירות ערך, בתקינה חשבונאית וכיו"ב, נוסח אחרונים גובר
בהקשר זה נציין כי במהלך חודש יולי 2025 פרסם סגל הרשות שלוש פניות מקדמיות חדשות אשר דנו בסוגיות שעלו בהקשר של בעלי שליטה ובעלי עניין. כמו כן, במהלך חודש מאי 2025 פרסם סגל הרשות חמש פניות מקדמיות אשר דנו בסוגיות שעלו בהקשר של בעלי שליטה ובעלי עניין, ממשל תאגידי ונושאי משרה והצעה לציבור. לפניות מקדמיות בנושאים משפטיים ועמדות סגל הרשות ביחס אליהן (מאוגדות לפי נושאים): לחצו כאן.
בחודש אפריל 2025 פרסם סגל הרשות דוח ריכוז ממצאים בנושא הצעה של ניירות ערך ללא פרסום תשקיף (הדוח)
כמו כן, במהלך חודש מרץ 2025 פרסם סגל הרשות מסמך מרכז לשאלות ותשובות ותיקונים לשאלות ותשובות של סגל מחלקת תאגידים (לחצו כאן). לכלל השאלות והתשובות בנושאים משפטיים שפרסם סגל הרשות לניירות ערך (לרבות שאלות ותשובות נוספות שפורסמו במהלך התקופה): לחצו כאן.
לעמדות סגל בנושאים משפטיים (לרבות עמדות שפורסמו במהלך שנת 2025), מאוגדות לפי סוגי פרסום: לחצו כאן.
לעמדות סגל הרשות בנושאים משפטיים (לרבות עמדות שפורסמו במהלך שנת 2025), מאוגדות לפי נושאים: לחצו כאן.
פרסום זה נועד למסירת מידע כללי בלבד ואין לראות בו משום ייעוץ או חוות דעת כלשהי. במקרה של סתירה בין האמור בפרסום זה לבין האמור בהוראות החוק ו/או חקיקת משנה, בפרסומי רשות ניירות ערך, בתקינה חשבונאית וכיו"ב, נוסח אחרונים גובר